SulAmérica Investimentos vai lançar fundo de crédito estruturado | Finanças

“Nossas duas principais frentes hoje são produtos mais estruturados, tanto no mundo imobiliário quanto de infraestrutura”, disse ele Daniela Gamboaresponsável por crédito privado da SulAmérica Investimentos, em entrevista. “Muitas pessoas estão agora entrando no financiamento de projetos; É uma área muito quente e há muito a ser feito.”

Os fundos de crédito privado estão crescendo no Brasil, com expectativas de tarifas mais alto mais do que inicialmente esperado, estimulando investidores abandonar o fundos de hedge e de ações que têm apresentado retornos abaixo das expectativas. Mudanças nas regras tributárias aumentaram essa pressão, e o setor teve arrecadação líquida de R$ 163,5 bilhões nos primeiros seis meses deste ano, segundo cálculos da SulAmérica. Isso impulsionou a demanda por títulos de dívida locais e reduziu os spreads pagos sobre juros interbancários DI para 155 pontos base, em média, em comparação com 260 pontos base no segundo semestre do ano passado.

“A arrecadação de fundos não para”, disse Gamboa.

Dado que poucos fundos se dedicam a assumir o risco de crédito de um projecto, este tipo de activo ainda pode proporcionar um retorno ajustado ao risco mais elevado do que as obrigações corporativas tradicionais, disse ela. Embora seja mais arriscado do que a estratégia geral da SulAmérica focada em créditos de alta qualidade, o financiamento de projetos pode fornecer garantias suficientes, como recebíveis ou ações, segundo Gamboa.

Um fundo de financiamento de projetos é “supercomplexo e exige especialização”, disse ela, e por isso a SulAmérica contratou o analista de crédito Pedro Nirschlex-analista sênior de financiamento de projetos da Banco BVpara examinar os detalhes.

Os fundos de crédito privado da SulAmérica atingiram R$ 23 bilhões em ativos sob gestão, ante R$ 18 bilhões no final do ano passado. O total de ativos sob gestão da companhia em todas as suas estratégias atingiu R$ 76,2 bilhões.

Globalmente, o mercado de crédito privado expandiu-se desde a crise financeira de 2008, emergindo como uma alternativa aos bancos, à medida que os reguladores examinavam minuciosamente os empréstimos de risco por parte das instituições que aceitam depósitos. Nos EUA, o mercado atingiu um total de 1,5 biliões de dólares este ano, em comparação com 1 bilião de dólares em 2020, segundo um relatório de junho da Morgan Stanley.

Embora os spreads médios de crédito tenham diminuído, alguns setores no Brasil, como o varejo, ainda enfrentam dificuldades com maior alavancagem e taxas de juros persistentemente altas.

“Havia uma grande expectativa de que o setor varejista melhorasse este ano, que a queda dos juros impulsionasse o crédito e as pessoas consumissem de forma mais intensa”, disse Gamboa. “Isso não aconteceu.” As empresas de saúde e de construção também enfrentam desafios, disse Gamboa.

A SulAmérica não tem exposição ao setor agrícola, que enfrenta uma recente onda de pedidos de recuperação judicial.

“Continuamos muito seletivos, aumentando nosso caixa, pois ainda existem muitos setores fragilizados”, afirmou Gamboa.