Ibovespa sobe 6,6% no mês e passa a ter sinal positivo em 2024 | Hora de Investir

A confirmação ou não acontece no dia 18 e coincide com a reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) no brasil. De acordo com recentes apresentações de membros do Banco Central (BC), incluindo discursos do diretor de política monetária, Gabriel Galípolo —nome indicado pelo governo para substituir Roberto Campos Neto no comando da instituição a partir de janeiro —, Em cima da mesa está um possível aumento da Selic, hoje em 10,5% ao ano.

O aumento das taxas de juros geralmente não é bom para o mercado de açõesuma vez que aumentam potencialmente o custo do financiamento das empresas cotadas e, ao mesmo tempo, tornam o rendimento fixo mais atrativo. Ainda mais no Brasil, títulos de crédito e fundos de infraestrutura com isenção de imposto de renda para pessoas físicas. A corrida pelas ações locais tem sido até agora impulsionada por investidores estrangeiroscom o indivíduo dando um passo mais gradual. Pode haver espaço para mais capital externomas na opinião de especialistas em investimentos, o fluxo local tende a ser mais contido.

Apesar da entrada recente, A participação estrangeira no mercado de ações está em um dos níveis mais baixos e, ao levar em conta as métricas usadas para calcular valor justo do Ibovespa, ainda há desconto de 25% a 30% em relação à média históricaobservar Nicholas McCarthydiretor de investimentos (CIO) da Itaú Unibanco. “A bolsa está extremamente barata em reais, e em dólares também está 40% menor. Os ‘gringos’ estão voltando devido à confirmação de Powell de que teremos queda nos juros — teria que haver uma catástrofe para não baixar os juros — e algumas pessoas do comitê [de política monetária] já previsto [redução] na última reunião foi isso que deu um incentivo a mais.”

O executivo lembra que essa expectativa estava no radar desde o final do ano passado, e que estava sendo frustrada e empurrada para frente devido aos dados mais fortes de atividade da economia americana. Acabou por ser mau para os activos globais, excepto para os dos Estados Unidos.

Localmente, os discursos mais duros dos representantes do BCincluindo os de Galípolo e Campos Neto, trouxe uma percepção de consonância e que o papel institucional do controle da inflação será preservado após a transição. Ao expressar desconforto com a inflação, McCarthy diz que “eles meio que sancionou um possível aumento da taxa de juros [no Brasil]”. Redução de ruído em relação a possível interferência política no BC tirou a pressão sobre a taxa de câmbio, as taxas de juros futuras e também beneficiou o mercado de ações.

Em seu mapa de recomendações, McCarthy sugeriu uma alocação acima do quadro para títulos longos de renda fixa e uma alocação abaixo do quadro para açõesuma mistura que ele acredita estar “bem posicionada para capturar um momento positivo ou uma realização maior [de lucros, com venda de ativos]”. Mas sua percepção geral é otimista em relação ao Brasil.

Se o economia americana confirmar uma desaceleração suave, com taxas de juros caindo dois pontos percentuaise o Brasil, na direção oposta, eleva sua taxa referencial, deve haver atração de capital para o paísdiz Marcelo Melloexecutivo-chefe (CEO) da SulAmérica Vida, Previdência e Investimentos. “O mercado de ações pode valorizar pelos fluxos internacionais, não acho que pelos locais. O custo de oportunidade [o CDI] parte de uma base elevada para justificar a alocação em renda variável”, afirma.

O executivo considera que, quando a inflação mostrar sinais de arrefecimento e as taxas futuras começarem a cair, pode haver algumas expectativas dos investidores nacionais em relação à renda variável. Para o SelicA SulAmérica já está esperando um ajuste para 11% até dezembro.

Para quem não gosta de tremerMello diz que os títulos do Tesouro pós-fixados (o Tesouro Selic)a 10,5% ao ano já garante um bom retorno, embora os preços do Tesouro IPCA+ e do Tesouro Prefixado sejam convidativos. “Para o prêmio, faria sentido correr um pouco de risco.”

Junto com o macro, o lado microeconômico das empresas também melhorouestados Jennie Liestrategista de ações da XP Investimentos. “A temporada de resultados do segundo trimestre foi uma das mais positivas em quatro, cinco trimestres.”

Por agora, XP mantém estimativa de 147 mil pontos para o Ibovespa até o final do ano, o que significa potencial de valorização mais apertado (8,1%) ante os 136.041 pontos do fechamento de ontem. Os dados poderão em breve ser revistos juntamente com as projeções de lucro das empresas.

Uma desaceleração nos EUA, sem recessão, tende a ser uma boa notícia para as moedas dos mercados emergentes e para o Brasildiz Rodrigo Ébolico-diretor de investimentos da Brainvest no brasil. “Olhando para os ativos aqui, estava tudo muito descontadodeprimiu os preços da renda fixa, das NTN-B, das taxas pré-fixadas, do próprio mercado de ações e dos ativos de risco em geral. Não só pelo preço, mas também pelo posicionamento técnico, com resgates em multimercados, fundos de ações e saída de estrangeiros no ano passado”, afirma. “Qualquer alteração na margem tem um impacto significativo nos preços.”

O Brasil está neste contexto de certa détente e o melhor termômetro disso foi o dólar, que chegou a R$ 5,80 no auge dos ataques do presidente Luiz Inácio Lula da Silva ao presidente do BC. Sem medidas estruturais para resolver a situação fiscal e os ruídos no campo monetário, os investidores vinham pedindo um prêmio maior para assumir os ativos brasileiros.

Eboli diz que está mais alocado em papéis indexados à inflação, como o Tesouro IPCA+, com taxa acima de 6%, mais correção monetária. “É um ativo que funciona bem em diferentes cenários”, afirma ela. “Quando você compra nesse nível de preço, a assimetria costuma ser muito favorável para o investidor.”

Na bolsa, a indicação da Brainvest hoje é “neutro”isto é, apenas o posicionamento estrutural. “Tem que ter muita paciência, é um ativo que o investidor tem dificuldade de carregar, não é fácil”, diz Éboli. Mas com o desconto nas ações e o leve posicionamento no mercado, a taxa interna de retorno (TIR) ​​de algumas ações de qualidade tornou-se demasiado atraente para ser ignorada.

A redução das taxas de juros nos EUA e a reancoragem das expectativas de inflação no Brasil tendem a ser positivo para estratégias ligadas ao interesse realdiz Renan RegoCIO de Parceiros G5. Um aumento da taxa Selic no curto prazo poderia levar as taxas dos papéis indexados ao IPCA para cerca de 5%, trazendo ganho de capital ao investidor.