Juros futuros avançam com pressão dos Treasuries após dado de inflação dos EUA | Finanças

Logo no início da sessão, o índice de preços ao consumidor (IPC) em agosto nos Estados Unidos apresentou aumento superior ao esperado em seu núcleo, o que praticamente selou as expectativas de um corte de juros mais branda por parte do Federal Reserve (Fed) na próxima semana, 0,25 pontos percentuais (pp).

Por outro lado, o desempenho considerado melhor que o candidato democrático à Presidência dos EUA, Kamala Harriscontra seu oponente republicano, Donald Trumpno debate realizado ontem à noite, aliviou a pressão ascendente sobre os títulos do Tesouro e as taxas locais durante parte do dia.

Ao final da sessão, a taxa do contrato de Depósito Interbancário (DI) com vencimento em janeiro de 2025 teve ligeiro aumento de 10,92% em relação ao reajuste anterior para 10,925%; o do DI janeiro de 2026 passou de 10,76% para 10,79%; o do DI de janeiro de 2027 passou de 10,73% para 10,755% e o do DI de janeiro de 2029 passou de 11,81% para 11,835%.

Nos Estados Unidos, a taxa do T-note de 2 anos encerrou a sessão em alta de 3,648%, ante 3,607% no fechamento da véspera, e a taxa do T-note de 10 anos subiu de 3,650% para 3,658%.

Divulgada logo após o início das negociações, a inflação americana subiu 0,3% no núcleo, ante expectativas de alta de 0,2%. Isso foi suficiente para que o mercado deixasse de lado a chance real de um corte de 0,5 p.p. por parte do Fed na próxima quarta-feira, dia em que o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central também publica decisão sobre taxas de juros.

Nos EUA, os investidores avaliam uma probabilidade de 85% de um corte de 0,25 pp, contra apenas 15% de uma redução de 0,5 pp, como mostra a pesquisa do CME Group. No Brasil, o mercado de opções digitais do Copom apresenta precificação de 78% para alta de 0,25 pp na Selic, contra 12,5% para alta mais agressiva de 0,5 ponto.

No mercado de taxas de juros, os dados de inflação nos Estados Unidos coincidiram com os efeitos que o bom desempenho de Kamala Harris na noite passada teve sobre os ativos – especialmente o dólarque hoje registou uma ligeira descida face ao real e forte queda em relação aos pares de moedas brasileiras.

Após o debate, as casas de apostas passaram a apontar uma vantagem considerável do candidato democrata sobre Trump. Segundo uma compilação de dados de quatro casas feita pela plataforma “Election Betting Odds”, a aposta na vitória de Kamala em novembro cresceu quase quatro pontos percentuais de ontem para hoje, para 51,2%, enquanto as chances de Trump diminuíram 2,9%. . pontos percentuais, para 47,6%.

Para Ivo Chermont, sócio e economista-chefe da Quantitas, a perspectiva de vitória do democrata não aponta apenas para um dólar mais fraco a nível global, mas também para uma menor pressão sobre as taxas de juro americanas, especialmente no longo prazo, como em 10 e 30 anos. Para ele, ambos tendem a estressar as taxas do Tesouro, mas o plano de corte de impostos de Trump tem mais chances de ser implementado do que os aumentos de gastos pretendidos pelo democrata num cenário de Congresso dividido —ou completamente assumido pela liderança republicana.

Além disso, Chermont avalia que o Fed tende a ter mais espaço para cortar os juros em 2025 com um novo governo democrata. “[Uma vitória da] Kamala seria um mundo muito semelhante ao de hoje, com poucas mudanças económicas. Com Trump, as coisas ficam muito mais voláteis, o que pode dar ao Fed um grau de cautela um pouco maior”, afirma.

Até às eleições nos EUA, em Novembro, porém, o economista não espera que o mercado assuma uma tendência clara, pois não haverá um sinal claro quanto ao vencedor. Na sua opinião, embora Kamala tenha tido um desempenho melhor que Trump, o debate de ontem não altera a perspectiva de uma eleição muito renhida que só será decidida pelo desempenho dos candidatos nos chamados “estados indecisos” (que podem votar a favor ou ambos). partidos Democrata e Republicano).