O que é a regra de Sahm e o que ela tem a ver com a crise nas bolsas | Investimento no Exterior

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Então vamos: Qual é a regra de Sahm? Nomeado em homenagem ao economista americano Cláudia Samé um modelo económico amplamente reconhecido pela sua capacidade de identificar o início de uma recessão a partir de indicadores de desemprego.

Simplificando, com base nesta regra, A fase inicial de uma crise económica pode ser traçada quando a média móvel de três meses da taxa de desemprego nos Estados Unidos é pelo menos 0,5 pontos percentuais superior ao seu nível mais baixo nos 12 meses anteriores..

Confuso? Vejamos um exemplo prático – aquele que tanto barulho gerou nos mercados nos últimos dias.

As folhas de pagamento de julho mostraram que a taxa de desemprego dos EUA subiu para 4,3%. Com esta leitura, a média móvel de três meses (aquela que identifica o ponto de equilíbrio de um indicador baseado num conjunto de dados) da taxa de desemprego foi de 4,1%. Este é o número que a regra de Sahm lhe dirá: se estiver 0,5 pontos percentuais ou mais acima do nível mais baixo dos últimos 12 meses, o mercado mergulha em recessão.

Bom, o nível mais baixo da taxa de desemprego dos EUA no ano passado foi de 3,5%. Portanto, abaixo da média móvel após a aceleração do desemprego em julho.

O problema com tudo isso é que o O mercado financeiro vive eternamente o dilema do General Macbeth, da obra de William Shakespeare: o seu destino é inevitável ou a profecia, uma vez acreditada, torna-se auto-realizável?

E aí vem a questão da “aura” que se consolidou em torno do governo de Sahm: No passado, o modelo identificava o início de uma recessão nos EUA 100% das vezes. Portanto, esses resultados causam arrepios nos investidores.

Diante da ameaça de (possível) contração da maior economia do mundo: pânico generalizado. O efeito imediato de uma crise nos EUA é uma redução global do consumo. E se a situação lá é má, também é má para outros países.

Num mercado globalizado, os tremores nas economias gigantes provocam “tsunamis” capazes de levar consigo quase todas as pessoas.

Também levamos em conta que A economia da China, a segunda maior do mundo, está a desacelerar. Longe da recessão passada, mas a um ritmo de crescimento também distante do sustentado nos últimos anos. Isto indica que os volumes de consumo do “dragão” asiático também estão a cair.

Em outras palavras, não há saída hoje. Se você correr, o animal irá te pegar. Se ficar, o animal come.

Se a recessão americana se confirmar, é certa uma desaceleração global. Antecipando tal situação, as exchanges são penalizadas.

Nas economias lentas, com taxas de desemprego crescentes e rendimentos em queda, o consumo também cai. Tudo: produtos, serviços, matérias-primas, ativos financeiros e assim por diante. Ou seja, os preços tendem a cair em todos os setores, pois não há procura suficiente para satisfazer a oferta.

Isto prejudica a capacidade de produção e geração de riqueza dos mercados, além de comprometer as receitas das empresas. Poucos se atrevem a investir em ativos de risco neste ambiente.

Vislumbrando este horizonte, os investidores reagiram nos últimos dias por instinto – para preservar a sua riqueza – e refugiaram-se na renda fixa.

As armadilhas do governo de Sahm

Não existem respostas absolutas no mundo dos investimentos. E o mercado atualmente ignora o que até Claudia Sahm considera sobre o seu modelo: “A regra de Sahm é um padrão empírico. Não é uma premissa; Não é uma lei da natureza.”

Em sua bibliografia, a economista explica que desenvolveu a regra para automatizar políticas de estímulo de “choque” nas economias. A ideia de Sahm é usar o modelo para navegar em ambientes recessivos e responder-lhes mais rapidamente, aliviando o peso da crise sobre as famílias.

Aplicar o modelo como regra para identificar recessões em fase inicial seria, portanto, uma distorção do seu objectivo.

Os analistas também estão actualmente a levantar preocupações sobre o quão “poluídos” poderão ser os dados mais recentes sobre os salários, para serem usados ​​como base para cálculos no governo de Sahm. Os EUA vivem um momento particular de choques no mercado de trabalho com intensificação dos fluxos imigratórios e episódios de despedimentos temporários.

A regra de Sahm pode ser quebrada desta vez?