Afinal, a economia está indo bem ou mal? | Blog do Marcelo d’Agosto

O resultado das contas nacionais contrasta com a percepção captada pelas sondagens de opinião. Por exemplo, pesquisando o Genial/Questo realizado entre os dias 5 e 8 de julho mostrou que, para 36% dos brasileiros, a economia piorou nos últimos 12 meses. Entre os mais ricoss, com renda familiar acima de cinco salários mínimos, 44% responderam que a economia estava pior. O problema é que pode piorar.

Após a divulgação de PIB acima do esperado, especialmente indicadores relacionados com crescimento do setor de serviços, a maior parte do mercado financeiro já dá como certo que o Banco Central iniciará um novo ciclo de aumento das taxas de juros. O que após apenas 90 dias de estabilidade da Selic e apenas 14 meses após o início do último ciclo de queda.

Idealmente, as taxas de juros deveriam mudar pouco. Os reajustes da taxa Selic têm impacto imprevisível nas condições financeiras.

Os efeitos da política monetária são sentidos após um determinado períodoo que às vezes pode demorar mais e outras vezes menos. A intensidade dos resultados também pode variar.

Na prática, outros factores não directamente relacionados com a política monetária acabam por potenciar ou reduzir os efeitos da subida das taxas de juro. Por exemplo, a variação dos preços das commodities, a situação geopolítica global ou o maior apetite ao risco dos investidores dado pela taxa de juro nos Estados Unidos.

Mecanismos de transmissão

Em meio a tanta incerteza, Os diretores do BC precisam transmitir a confiança de que realmente sabem para onde querem ir. E, de preferência, atuar em consonância com o Tesouro Nacional.

O aumento das taxas de juros impacta a taxa média de retorno dos títulos públicos. O que, por sua vez, aumenta o défice nominal do governo.

A consequência é a aumento da relação entre dívida pública e PIB. Trata-se de uma relação importante e acompanhada de perto pelo mercado, já que dá confiança no equilíbrio a longo prazo das contas públicas.

No jargão do mercado, Existem alguns mecanismos de transmissão do aumento das taxas de juro à actividade económica. O encontro mais popular de especialistas em política monetária, o Buraco de Jacksonnos Estados Unidos, discutiram o tema este ano.

A apresentação de Philip R. Lanemembro do comitê executivo da Banco Central Europeuresumiu e ilustrou como a política monetária e o aumento das taxas de juros afetam as variáveis ​​econômicas e, em última análise, impactam a inflação.

Segundo o economista, Existem quatro mecanismos principais de transmissão.

Do ponto de vista financeiroo aumento das taxas de juros tem como consequência aumento do custo financeiro para empresas e pessoas que tomam empréstimos de recursos. Além disso, com taxas de juro mais elevadas, bancos acabam restringindo oferta de crédito aos melhores clientes e, no final, reduzir o volume global de empréstimos concedidos.

Do ponto de vista econômicoaumento das taxas de juros leva a um redução nas projeções de crescimento econômico. Portanto, mais pessoas tendem a pensar que a economia irá piorar. Este ciclo vicioso reduz a confiança do consumidor e faz com que o consumo das famílias caia.

Do ponto de vista das expectativasa sensação de uma economia em deterioração significa que as projeções para a inflação diminuirão. Isso é porque o mercado de trabalho fica mais difícil e a perspectiva é que os salários crescem menos ou, em média, devido ao efeito da perda de empregos, são reduzidos.

Finalmente, do ponto de vista do equilíbrio entre receitas e despesas, a margem operacional do negócio diminui, empresas e pessoas acabam consumindo menos recursos emprestado do que podiam e de O valor global dos activos tende a diminuir.

Resumidamente, o aumento das taxas de juros significa administrar uma série de problemas financeiros um pouco mais adiante. Tanto para o governo, como para empresas e indivíduos.